PANİK YOK YUMUŞAK İNİŞ VAR…
Cuma günü beklentinin bir miktar üzerinde açıklanan verilerin verisi ABD tarım dışı istihdam ve ortalama saatlik kazançlar verileri ekonomide yumuşak inişe işaret etmektedir. Bu yumuşak iniş panik ortamını ortadan kaldırırken, Fed’in faiz artışı temposunda bir yavaşlama beklentisi oluşturmaktadır. 2023 yılında Fed’in tepe faizi %5 ve üzerinde oluşturması sonrasında durma aşamasına geçip bekle-gör politikası sonrasında ne zaman faiz indirimi yapacağı asıl kırılmayı oluşturacaktır. Fed üyeleri 2024 yılına kadar vurgu yaparak sözlü yönlendirme gücüyle faiz artışının enflasyon üzerinde olumlu etkilerini sürdürmeyi amaçlarken, 2024 yılı ABD Başkanlık seçimleri olduğu için bir noktada 2023 yılı yarısından sonar aşırı sıkı ekonomi çok istenen bir durum olmayacaktır. Bu noktada Fed bağımsız seçim faktörü Fed’i etkilemez söylemlerine karşı eski dönemlerde neler olduğu güzel bir cevap olmaktadır.
Piyasalar ekonominin yumuşak iniş yaptığı ve beklenen resesyonun sert değil yumuşak olacağı şeklinde senaryoyu yavaştan satın almaya başlamıştır. Fakat Fed faiz artışlarını sonlandırmadı halen 50 baz puan şeklinde devam etmesi beklenmektedir. Bu noktada resesyonun şiddeti veya büyümenin alacağı hasar ne aşamada olacaktır. ABD ekonomisi büyüme hasarını Çin’in normalleşmesiyle %5 ve üzeri büyüme olup olmayacağı karşılayabilir mi göreceğiz.
Asıl tema büyüme ve faiz, enflasyonun altında kalmaya devam edecekken, buna karşı adaptasyon piyasasın risk algısını şekillendirecektir.
Mevcut durumda 2022 yılından gelen tüm negatif faktörler zirve yaparken, pozitif katalist olarak sadece en kötüsünün geride kalacağı beklentisi yer almaktadır. İlave kötü katalistin gelmemesi pozitif olarak algılanmaktadır.
Bu noktada temel analizcilerle teknik analizciler arasında kıran kırana devam eden fiyat ve değer savaşı öne çıkmaktadır. Temelciler sıfır büyüme ve resesyon temasında endeks/hisse senetlerinden uzak derken teknik analizciler karamsarlıktan iyimserlik doğacak senaryosunu satın almaya fırsat kollamaktadır. SP500 endeksinden 3000 – 3200 gibi dip seviyeler 2023 yılı beklentilerinde yer alırken, fiyatlama en kötüsünün geride kaldığı senaryosunu fiyatlamalara yansıtmaktadır.
Teknikçiler ise uzun dönemli olarak endekslerin 2 yıl üst üste negatif kapatmayacağı varsayımını öne çıkararak, 1928 yılından itibaren inceleyerek bu durumun çok nadir olduğunu vurgulayarak 2022 yılı kötüsünün geride kalacağı senaryosuna inanmaktadır.
Avrupa Bölgesinde enflasyonun tek haneye gerilemesi ve kış şartlarında hava sıcaklığının negatif şok yaratmaması, ekonomi için pozitif olurken Şubat toplantısında ECB’nin faiz artışına devam etmesi şaşırtıcı olmayacaktır. 50 baz puanlık faiz artışı baz senaryo olsa bile kaynak haberlere göre yansıyan 75 baz puan tartışılmalı söylemleri güçlü olarak sözlü müdahale yerine geçebilir.
Enflasyon Aralık ayında %9.2 seviyesinde tek hane olarak gerçekleşirken, bu illüzyona kapılmadan çekirdek enflasyon tarafında %5.2 gerçekleşme ile yükseliş sürmektedir. Çekirdek enflasyon soğumadan ECB faiz artışlarını kesemez yaklaşımında faiz artışı devam etikçe EURUSD paritesinde aşağı yönlü sert hareketler sınırlı kalabilir.
Bu hafta ABD ekonomisinden öne çıkacak başlık Aralık ayı enflasyon olarak yer alacaktır. Fed Başkanı Powell’ın 10 Ocak Salı günü yapacağı konuşmalar önemli olacakken, ABD ekonomisinden bilanço sezonu başlayacaktır.
Enflasyon:
•Manşet enflasyon: Beklenti aylık %0.00 – yıllık %6.5
•Çekirdek enflasyon: Beklenti yıllık %6.7
Bilanço Sezonu:
•13 Ocak Cuma: JPMorgan, Citi, BofA, Wells Fargo
Fiyatın Rotası;
•DXY: 233 günlük ortalama 105.08 direnç
•EURUSD: 233 günlük ortalama 1.0424 destek – 377 günlük ortalama 1.0843 direnç
•Altın: fibo %50 1842.70 destek – fibo %61.8 1896 direnç
•SP500: 144 günlük ortalama 3902 direnç