Enflasyonun Karanlık Yüzü ÜFE…

Temmuz ayı enflasyonu aylık %2.37 – yıllık %79.60 olarak gerçekleşmiştir. Çekirdek enflasyon %61.69 seviyesiyle enflasyonda yapışkanlık etkisini net olarak göstermektedir. Yıllık enflasyonun %80 seviyesine yaklaştığı durumda merak edilen soru olarak acaba enflasyon zirveyi gördü mü devreye girmektedir. Cevap henüz değil olurken, beklentimiz enflasyonun %85-86 seviyelerinde zirve yapmasını bekliyoruz. Temmuz ayı enflasyonunun piyasa beklentilerinin altında kalmasında en önemli faktörler olarak döviz kurunun 18 psikolojik seviyesi altında kalması ve akaryakıt fiyatlarında indirim devreye girmektedir. Enflasyonun karanlık yüzü olarak ÜFE devreye girmektedir. ÜFE yıllık olarak %144.61 gerçekleşirken, sonraki dönem enflasyon verilerine birikimli etkilerinin negatif yansıyacağına işaret etmektedir. Artan maliyetler ve düşen karlılık faktörlerinin nihai tüketici fiyatlarına zam olarak yansıma potansiyeli yüksek olurken, ÜFE – TÜFE makasının rekor seviyeleri gündemde olmaya devam edecektir. ÜFE seviyesinin yüksekliği tam olarak fiyatlara yansımazken, fiyat elastikiyeti majör sorun olmaktadır. Hane halkının harcanabilir gelirinin düşüklüğü, fiyat toleransını yükselttiğinden üreticiler mal ve hizmetlerine maliyetlerini birebir yansıtamamaktadır. Bu noktada artan maliyetler/düşük karlılık, talep azalması olarak devreye girebilir.