75’e Değil, Powell’a Odaklan…
Fed’in ne yapacağı, Fed Başkanı Powell’ın ne söyleyeceği gün geldi çattı. Bugün günlerden Fed olacakken, şahin Fed risk algısını şekillendirecektir. 2 Kasım toplantısında 75 baz puanlık faiz artışı ve Powell’ın konuşmasında şahin duruş baz senaryo olurken, 2023 yılına ilişkin sinyaller takip edilecektir. Piyasa 75 baz puanlık olası faiz artışına adapte durumdayken, Powell’ın konuşmasında daha mı şahin yoksa enflasyon düşene kadar faiz artışlarına devam edilecek söylemine devam ederek alışıldık şahin duruş mu seyredecek göreceğiz.
Fed’in ne yapacağı, Fed Başkanı Powell’ın ne söyleyeceği gün geldi çattı. Bugün günlerden Fed olacakken, şahin Fed risk algısını şekillendirecektir. 2 Kasım toplantısında 75 baz puanlık faiz artışı ve Powell’ın konuşmasında şahin duruş baz senaryo olurken, 2023 yılına ilişkin sinyaller takip edilecektir. Piyasa 75 baz puanlık olası faiz artışına adapte durumdayken, Powell’ın konuşmasında daha mı şahin yoksa enflasyon düşene kadar faiz artışlarına devam edilecek söylemine devam ederek alışıldık şahin duruş mu seyredecek göreceğiz.
Baz senaryo 75 baz puan faiz artışı olurken negatif sürpriz 100 baz puan, pozitif sürpriz 50 baz puan faiz artışı olabilir. Mevcut dinamiklerde bu iki senaryo ihtimali düşük olurken, Powell konuşması pozitif/negatif senaryoyu netleştirecektir. Gözler 75 baz puanda değil, Powell’da olacaktır.
2 Kasım toplantısı sonrasında 14 Aralık toplantısında 75 baz puan artış olup olmayacağı noktasına Aralık toplantısına kadar 2 tarım dışı istihdam verisi, 2 enflasyon verisi ve 1 Fed toplantı tutanakları gelecektir. Bu veri setinin iyi veya kötü olmasına bağlı netleşecektir. Mevcut dinamiklerde 75 baz puan olası faiz artışı senaryoya dahil olurken, veri setini görmeden şimdiden tahmin yapmak tutarlı olmayacaktır.
Piyasanın odak noktası Fed’in para politikasında 2022 yılı değil 2023 yılı olmaktadır. 2023 yılında Mart ayında %5 seviyesine ulaşması beklenen faiz sonrasında ara verme ve yılın ikinci yarısında ufak bir adımla faiz indirimleri gelir mi sorusu merak edilmektedir. Fed üyeleri ve önemli kurumların açıklamalarında 2023 yılı için sert faiz artışı döngüsünün uzun süre devam edemeyeceği yönlendirmesi öne çıkmaktadır. Bu bağlamda piyasa bu hikâyeyi satın almaya başlamıştır. Risk algısı negatif makro haber akışına rağmen iyi olmaya devam etmektedir.
İşin özetinde Fed 75 baz puan faiz artışına gider, Aralık ayında da faiz artışı yapar, sonrasında faiz artışı değil ne zaman tepe nokta bulunacak faiz artışları duracak zamanlaması piyasanın rotası olacaktır.