Altına Fazla Mı Değer Veriliyor ?

Küresel piyasada işlem hacimleri bakımında her zaman ilk sıralarda olan altın fiyatlarının mevcut durumu göz önünde bulundurulduğunda gerçek değerinde olup olmadığının tespit edilmesi uzun vadeli işlemler açısından önem arz ediyor.

Altın fiyatlarını en fazla etkileyen dolar ve diğer para birimlerine baktığımızda altın fiyatlarında dövizlere göre farklılık olduğunu görüyoruz. Son 10 yıla baktığımızda altın fiyatları 2008 krizinden sonra 2011 yılında 1900 doların üzerini gördü ve geri çekildi. Zirve yaptığı yıldan öncesine baktığımızda altın fiyatları 2010 yılında 1200 dolar civarındaydı yani şuan ki fiyatına yakın seviyelerde fiyatlanıyordu.

Paritelere baktığımızda EURUSD paritesi ise 1.23 - 1.25 seviyelerinde fiyatlanırken; USDJPY paritesi ise 90 ve altı seviyelerde fiyatlanıyordu. Dolar endeksi tarafına baktığımızda ise 2010 yılında 70 - 80 bandı arasında hareket ediyordu.

Mevcut duruma baktığımızda farklı döviz çiftlerinde korelasyonun devam ettiğini görüyoruz. EURUSD 1.25 bandı çevresinden 1.15 bandına gerilerdi, yani dolar değer kazandı; USDJPY ise 90 seviyelerinden 110 seviyelerine yükseldi yani burada da dolar değer kazandı.

Farklı para birimlerinin oranından oluşan Dolar endeksi ise 70 - 80 bandından 90 - 100 bandına yükseldi.

Altın/dolar denklemini göz önünde bulundurduğumuzda geçen sürede dolar bir çok para birimi karşısında değer kazanırken altın fiyatları aynı seviyede kalması aradaki korelasyonun bozmuş durumda. Kısa vadeli işlemlerde göze çarpmayacak bir durum ancak uzun vadeli yatırımlarda altın fiyatlarının bulunduğu seviyenin gerçek olup olmadığını yine piyasa belirleyecektir. Enstrümanlar arasındaki korelasyona istatistik olarak baktığımızda altın fiyatlarının mevcut seviyeden daha aşağıda yani 1100 dolar seviyesinin altında fiyatlanması mevcut korelasyona uyum gösteriyor. Yani altın fiyatlarının mevcut seviyesi, olması gerektiği seviyeden yüksek fiyatlandığını ve 1200 seviyesinden daha aşağıda olması gerektiğini ortaya çıkarıyor.

2010 yılından itibaren Dolar değer kazanırken altın fiyatının aynı seviyede kalması altına fazla değer verildiğini ve korelasyona uymadığını ortaya çıkarıyor.