Negatif Enflasyona Hazırız?
Haftanın en önemli gelişmesi olarak 13 Eylül Salı günü (saat: 15.30) açıklanacak ABD enflasyon verilerini izleyeceğiz. Fed’in veri odaklı para politikasında enflasyon önemli olacakken, manşet ve çekirdek enflasyon arasında ayrışma öne çıkabilir.
Manşet enflasyon aylık bazda NEGATİF beklenirken (-%0,1), çekirdek enflasyonun bir önceki aya göre aynı kalıp %0,3 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Bu durum olursa çekirdek enflasyon yıllık bazda %5,9 seviyesinden %6,1 seviyesine ulaşacaktır.
Yıllık enflasyon (mavi çizgi) %9,1 seviyesinden gerilerken, çekirdek enflasyon gerilemesi zayıf kalmaktadır.
Manşet enflasyon aylık beklenti: -%0,1
Çekirdek enflasyon aylık beklenti: %0,3
Manşet enflasyonda negatif gelme sürprizi olsa bile Fed’in odaklandığı manşet enflasyon olduğundan bu pozitif sürpriz etkisi Fed’in 50 baz puan faiz artışına gider tartışmasını devreden çıkarabilir. Negatif enflasyon olası verisine rağmen Fed’in Eylül toplantısında 75 baz puanlık artış yapması baz senaryomuzu oluşturmaktadır.
Pozitif sürpriz olarak negatif enflasyon verisine eşlik edecek çekirdek enflasyon verisi olacaktır. Çekirdek enflasyon tarafında bir önceki veri olan %5,9 seviyesi altında olası veri Fed’in 75 baz puanlık faiz artışı tartışmalarının hararetini düşürebilir. Bu durum gerileyen DXY ve ABD 10 yıllık tahvil getirisi – ABD endekslerinde yukarı yön olarak yorumlanabilir.