TCMB Nisan Ayı Toplantısı Değerlendirmesi

14 Nisan 2022

Merkez Bankası Nisan Ayını Pas Geçti…

TCMB Nisan Ayı Toplantısı Değerlendirmesi

Merkez Bankası Nisan Ayını Pas Geçti…

14.04.2022

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu (Kurul) planlı takvime göre gerçekleştirdiği Nisan Ayı toplantısı ardından yayımlanan basın duyurusunda, Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını % 14,00 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdi. Piyasa beklentisi, bankanın Nisan ayı toplantısında politika faiz oranında değişikliğe gitmeyeceği yönünde şekilleniyordu.

Grafik-1: TCMB Politika Faiz Oranı, Tüketici Fiyat Endeksi ve Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (%)


Grafik-2: TCMB Faiz Oranları (%)


Uyarı Notu Son Sayfada Yer Alan Çekince Yazısı İle Birlikte Okunmalıdır

Grafik-3: TCMB PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTILARI VE RAPOR TAKVİMİ


Yayımlanan raporda öne çıkan bazı başlıklara bakıldığında,

  • "Etkisi sürmekte olan jeopolitik riskler, küresel ve bölgesel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmakta ve belirsizliklerin artmasına yol açmaktadır. Küresel gıda güvenliğindeki belirsizlikler, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, enerji başta olmak üzere bazı sektörlerdeki arz kısıtlarının daha da belirgin hale gelmesi ve taşımacılık maliyetlerindeki yüksek seviye uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının artmasına yol açmaktadır. Yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmektedir. Bununla birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları artan enerji fiyatları ve arz-talep uyumsuzluğuna bağlı olarak enflasyonda görülen yükselişin beklenenden uzun sürebileceğini değerlendirmektedir."

  • "Kapasite kullanım seviyeleri ve diğer öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin, bölgesel farklılıklar ortaya çıksa bile dış talebin giderek artan olumlu etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken, cari işlemler dengesinde enerji fiyatlarından kaynaklanan riskler devam etmektedir. Cari işlemler dengesinin sürdürülebilir seviyelerde kalıcı hale gelmesi, fiyat istikrarı için önem arz etmektedir."

  • "Kurul, uzun vadeli Türk lirası yatırım kredileri de dâhil olmak üzere kredilerin büyüme hızı ve erişilen finansman kaynaklarının amacına uygun şekilde iktisadi faaliyet ile buluşmasının finansal istikrar açısından önemli olduğunu değerlendirmiştir. Bu çerçevede Kurul, makroihtiyati politika setinin güçlendirilmesine karar vermiştir."

  • "Enflasyonda yakın dönemde gözlenen yükselişte; jeopolitik gelişmelerin yol açtığı enerji maliyeti artışları, ekonomik temellerden uzak fiyatlama oluşumlarının geçici etkileri, küresel enerji, gıda ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışların oluşturduğu güçlü negatif arz şokları etkili olmaya devam etmiştir. Kurul, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için atılan ve kararlılıkla sürdürülmekte olan adımlar ile birlikte, küresel barış ortamının yeniden tesis edilmesi ve enflasyonda baz etkilerinin de ortadan kalkmasıyla dezenflasyonist sürecin başlayacağını öngörmektedir."

Uyarı Notu Son Sayfada Yer Alan Çekince Yazısı İle Birlikte Okunmalıdır

Değerlendirme

Merkez Bankası, nisan ayı toplantısında piyasa beklentilerine paralel politika faiz oranında değişikliğe gitmedi ve politika faiz oranını % 14,00 düzeyinde korudu. Basın duyurusu ardından, TL varlık fiyatlamalarında kısa vadede oynaklığın arttığı izlendi. Banka, 2021 yılı Eylül-Aralık döneminde, politika faiz oranında toplamda 500 baz puan indirime gitmişti. Banka, 2022 yılı Ocak-Nisan döneminde gerçekleştirdiği toplantılarda politika faiz oranında değişikliğe gitmedi ve % 14,00 düzeyinde korudu. Nisan ayı toplantısı ardından yayımlanan basın duyurusunda, bir önceki metne göre; "Küresel gıda güvenliğindeki belirsizlikler" ve "Bu çerçevede Kurul, makroihtiyati politika setinin güçlendirilmesine karar vermiştir" ifadeleri eklenmiştir.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yayımlanan Tüketici Fiyat Endeksi verisi Mart ayında bir önceki aya göre % 5,46 ve bir önceki yılın aynı ayına göre % 61,14 artış göstermişti. Enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içecekler ve tütün ürünleri hariç (Çekirdek TÜFE) aylık bazda % 4,39 ve bir önceki yılın aynı ayına göre % 48,39 düzeyinde artış kaydedilmişti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından yayımlanan Piyasa Katılımcıları Anketi Nisan ayı verilerine göre; cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde % 40,47 iken, bu anket döneminde % 46,44 oldu. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde % 26,43 iken, bu anket döneminde % 28,41 oldu. 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla % 17,03 ve % 17,68 olarak gerçekleşmişti. Banka yayımladığı 2022-1 Enflasyon Raporunda; 2022 yılsonu enflasyon beklentisi % 23,2 olarak açıklanmıştı.

Genel görünümde, artan jeopolitik riskler ve devam eden belirsizlikler, uluslararası emtia fiyatlamalarının gelişimi, gıda enflasyonu ve iç talebin seyri, maliyet enflasyonu baskısı, döviz kuru geçişkenliği, yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamalarının gelişimi, manşet enflasyon tarafında orta vadede yukarı yönlü riskleri içerisinde barındırmaya devam ettiğini tahmin ediyoruz. Yılın geri kalanında, talep enflasyonu tarafında öngörülen/öngörülmeyen riskler nedeniyle dengelenmenin zamana ihtiyacı olduğunu ve bu bağlamda dezenflasyon sürecinin ötelenebileceği ihtimalini göz ardı etmiyoruz.

Banka, yayımladığı basın duyurusunda; "Alınmış olan kararların birikimli etkileri yakından takip edilmekte ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir şekilde kurumsallaşması amacıyla TCMB’nin tüm politika araçlarında kalıcı ve güçlendirilmiş liralaşmayı teşvik eden geniş kapsamlı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci devam etmektedir " denilmektedir. Bu bağlamda, gözden geçirme sürecinin devam ettiği görülmektedir. Banka, planlı takvime göre bir sonraki toplantısını 26 Mayıs tarihinde gerçekleştirecek. Diğer taraftan, banka planlı takvime göre yılın ikinci Enflasyon Raporunu 28 Nisan tarihinde açıklayacak.

Raporun tamamına ulaşmak için tıklayınız…

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Duyurular/Basin/2022/DUY2022-21

Uyarı Notu Son Sayfada Yer Alan Çekince Yazısı İle Birlikte Okunmalıdır

Kaynaklar: TCMB, InvestAZ Yatırım Araştırma, TÜİK ve Bloomberg

Çekince: Burada yer alan bilgiler INVESTAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sözleşme imzalanmak suretiyle kişiye özel olarak sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel nitelikte olup tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüm veriler, INVESTAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan veya zararlardan kurum çalışanları ile INVESTAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

*RİSK UYARISI:

KAS İşlemleri 2022 yılı 1.çeyrek dönemi itibariyle kâr eden müşteri oranı %30,00 zarar oranı: %70,00'dir. Forex piyasası kaldıraçla çalışan bir yatırım piyasasıdır, dolayısıyla yüksek seviyelerde risk içerir. Kazanç fırsatı sunduğu gibi, ciddi kayıplara yol açabilir. Yatırdığınız tutarı kaybetmenize neden olabilir. Forex, her yatırımcı için uygun bir piyasa olmayabilir. Piyasanın içerdiği riskleri tam olarak anladığınızdan emin olunuz. Kaldıraçlı işlemlerde kaldıraç oranı azami 10:1 olarak uygulanır. InvestAZ Menkul Değerler A.Ş. ürün ve faaliyetleri ile etkinliklerinden sizleri haberdar etmek için iletişime geçebilir.