Merkez Bankası Politika Faiz Oranını İndirdi…

23 Eylül 2021

Banka, piyasa beklentisinin aksine politika faiz oranında 100 baz puan indirime gitti

Merkez Bankası Politika Faiz Oranını İndirdi…

Merkez Bankası Politika Faiz Oranını İndirdi…

23.09.2021

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu (Kurul) planlı takvime göre gerçekleştirdiği Eylül Ayı toplantısı ardından yayımlanan basın duyurusunda, Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 19’dan yüzde 18’e indirilmesine karar verdi. Piyasa beklentisi bankanın politika faiz oranında değişikliğe gitmeyeceği yönünde şekillenmekteydi.

Grafik-1: TCMB Politika Faiz Oranı (%)


Grafik-2: TCMB Politika Faiz Oranı, Tüketici Fiyat Endeksi ve Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (%)


Uyarı Notu Son Sayfada Yer Alan Çekince Yazısı İle Birlikte Okunmalıdır

Değerlendirme

Banka, piyasa beklentisinin aksine politika faiz oranında 100 baz puan indirime gitti ve politika faiz oranı olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını % 18,00 düzeyi olarak belirledi. Basın duyurusu ardından, TL varlık fiyatlamalarında kısa vadede oynaklığın arttığı izlendi. Özellikle, başlıca finansal enstrümanlar içerisinde, Dolar/TL kurunda ilk etapta 8,8013 TL düzeyi test edilirken, BİST-100 (XU100) ve Bankacılık endeksi (XBANK) üzerinde kısa vadede baskının bir miktar arttığı izlendi.

Yayımlanan karar metninin ayrıntılarına bakıldığında, bir önceki metne kıyasla; “çekirdek enflasyon gelişmeleri” ifadesinin eklendiği görülmektedir. Metinde,“ Enflasyonda son dönemde gözlenen yükselişte; gıda ve ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve açılmaya bağlı talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Bu etkilerin arızi unsurlardan kaynaklı olduğu değerlendirilmektedir. Diğer taraftan, güçlü parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı etkileri devam etmektedir. Parasal duruşun sıkılığı ticari kredilerde öngörülenin ötesinde daraltıcı etki yapmaya başlamıştır. Bunun yanında, bireysel kredilerin ılımlı seyre dönmesi için makro ihtiyati politika çerçevesi güçlendirilmiştir. Kurul, para politikasının etkileyebildiği talep unsurları, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı etkilerin ayrıştırılmasına yönelik analizleri değerlendirmiştir” ifadesine yer verilmiştir. Kurul, “Bu çerçevede para politikası duruşunda güncellemeye ihtiyaç bulunduğu değerlendirmesi yapılmış ve politika faizinde indirim yapılmasına karar verilmiştir“ denildi. Diğer bir husus da daha önce metinde yer verilen “faizin enflasyon üzerinde belirleneceği” ve “kararlı sıkı duruş” uygulanacağı ifadelerinin Eylül ayı toplantı metninde yer verilmediği görülmektedir.

Genel görünümde, Uluslararası emtia fiyatlamalarının gelişimi, iklim koşullarının gıda enflasyonu üzerine yansımaları, iç talebin seyri, maliyet enflasyonu baskısı, döviz kuru geçişkenliği, yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamalarının gelişimi, manşet enflasyon tarafında kısa vadede yukarı yönlü riskleri içerisinde barındırmaya devam ettiğini tahmin ediyoruz. Fakat, bundan sonraki süreçte, bankanın para politikası çerçevesinde politika faiz oranı tarafında manşet enflasyon ile birlikte çekirdek enflasyonun gelişiminin yakından takip edileceğini öngörüyoruz.

Diğer taraftan, dış talep koşullarının güçlü seyrini koruması, ihracatta yaşanan güçlü görünüm, aşılamanın toplumun geneline yayılarak hızlanması, hizmetler, turizm ve bağlantılı sektörlerin canlanmasını desteklerken, cari işlemler dengesi üzerinde kısmen olumlu yansımaları görülebileceğini öngörüyoruz.

Talep enflasyonu tarafında öngörülen/öngörülmeyen riskler açısından dengelenmenin zamana ihtiyacı olduğunu ve bu bağlamda dezenflasyon sürecinin ötelenebileceği ihtimalini göz ardı etmiyoruz. Diğer taraftan, yılın son çeyreğinde baz etkisinin olumlu yansımaları ile birlikte manşet enflasyon tarafında artış hızında ivme kaybı yaşanabileceğini bu çerçevede banka tarafında alanın artabileceğini tahmin ediyoruz. Yılın geri kalanında bankanın iletişim kanalları içerisinde yer alan sözel yönlendirme dilinin yakından takip edilmesi gerektiğini öngörüyoruz.

Uyarı Notu Son Sayfada Yer Alan Çekince Yazısı İle Birlikte Okunmalıdır

Kaynak: TCMB, InvestAZ Yatırım Araştırma, TÜİK ve Bloomberg

Çekince: Burada yer alan bilgiler INVESTAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sözleşme imzalanmak suretiyle kişiye özel olarak sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel nitelikte olup tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüm veriler, INVESTAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan veya zararlardan kurum çalışanları ile INVESTAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

*RİSK UYARISI:

KAS İşlemleri 2021 yılı 3.çeyrek dönemi itibariyle kâr eden müşteri oranı %41,67 zarar oranı: %58,33'dir. Forex piyasası kaldıraçla çalışan bir yatırım piyasasıdır, dolayısıyla yüksek seviyelerde risk içerir. Kazanç fırsatı sunduğu gibi, ciddi kayıplara yol açabilir. Yatırdığınız tutarı kaybetmenize neden olabilir. Forex, her yatırımcı için uygun bir piyasa olmayabilir. Piyasanın içerdiği riskleri tam olarak anladığınızdan emin olunuz. Kaldıraçlı işlemlerde kaldıraç oranı azami 10:1 olarak uygulanır. InvestAZ Menkul Değerler A.Ş. ürün ve faaliyetleri ile etkinliklerinden sizleri haberdar etmek için iletişime geçebilir.