Altın, 1979’u aratmayan bir ralliyle yeni zirvelerde — ama bu kez oyunun kuralları değişti.
“Yeni rekor, eski efsane”
2025’te altın, tek bir satırlık haberle insanları şaşırtmak yerine, rekor üstüne rekor inşa ediyor. $4.000/ons psikolojik eşiği kırıldı; ETF’ler peş peşe rekor girişler verdi; merkez bankaları sessizce devreye giriyor. Bu sadece “altının yükselmesi” değil — küresel finans sisteminin bir kırılma anı olabilir.
1. Tarihi Kıyas: 1979 mu, 2025 mi?
- 1979–80 döneminin analogisi cazip: Yüksek enflasyon, jeopolitik şoklar, petrol krizleri, belirsizlikler. Ancak o dönem altın fiyatı sürekli yükselmiyor; ara düzeltmeler ve panikler de hakim.
- Ama dikkat: 2025’te rezerv politikaları, ETF sistemleri, küresel finans altyapısı çok farklı.
Sonuç: Evet, ruhta benzerlik var; ama aynen kopya olmayacak. Bugünkü yükseliş, yeni kurallarla yazılıyor.
2. Kimler Rotayı Altına Çiziyor?
Merkez Bankaları – “Sessiz devler”
2022’den itibaren altın alımları yıllık 1.000 ton + düzeyinde. 2025’te de bu alışkanlık devam ediyor. Rezerv çeşitliliği, dolar bağımlılığını azaltma stratejisi, jeopolitik risk algısı… Ama en önemlisi: yorum katma. Çünkü bütçesel baskılar, para politikası çıkmazları ve döviz riskleri arasında altın rezervi bir sigorta haline gelmiş durumda.
ETF’ler & Fonlar – “Akıllı sermayenin rotası”
2025 Q3’te altın ETF’lerine akan sermaye 26 milyar $ ile rekor çeyrek oldu. Haftalık akımlar yüksek. Bu, “kurumsal likit sermaye”nin altına yöneldiğini gösteriyor. Üstelik bu sermaye geri dönmez hasarlı para değil, aktif, hareketli bir sermaye.
Büyük Finans Kurumları – Önden işaret lambaları
- Goldman Sachs 2026’ya yönelik $4.900 hedefini açıkladı.
- Bank of America, senaryo olarak $5.000 seviyelerini tartıyor.
- UBS ve BlackRock da orta vadede altın payını artırma stratejisine öneride bulunuyor.
Bu kurumlar sadece tahmin yapmıyor; portföy yönlendirmeleriyle piyasaya “gizli merkez kullandıkları pusula” etkisi yapıyor.
Yatırımcılar & Uzun Vadeli Fonlar
Kurumsal yatırım fonları, hedge fonlar, varlık yöneticileri — birçoğu Portföylerde “zorunlu altın” (core gold) dilimini %5–10 aralığında tutuyor. Aşırı pozisyonlanma riskine karşı hedge stratejileriyle birlikte.
3. Temel + Teknik: Birlikte Kovalıyorlar
Temel Dinamikler
- 2025 Q2 toplam talep %3 yükseldi, değer bazında 132 milyar $ sınırları.
- Arz tarafı limitli tepki veriyor: Madencilik zorlukları, proje gecikmeleri, çevresel düzenlemeler, sermaye maliyetleri.
- AISC (sürdürülebilir maliyet) şu an $1.400–1.600 bandında — yani fiyatın maliyetin çok üzerinde olması yeni arzı teşvik edebilir, ama proje döngüsü uzun.
Teknik Analiz
- Altın, yükselen kanal kırılımı yaptı ve destek kırılımları gerilim yaratıyor.
- RSI ve diğer osilatörler aşırı alım bölgesinde — kısa vadeli düzeltme sinyalleri yükselmiş durumda.
- Önemli destek bölgeleri: $4.000, $3.700–3.800, 50 günlük ortalama vb.
- Direnç hedefleri: $4.250–4.500 test edilebilir.
4. Ne Yapmalı?
Elinde Altın Olanlar
- Çekirdek pozisyonu koru, ama kademeli trim / hedge dönemi açık.
- Teknik kırılımlar ve destek kayıplarını izleyerek stop-loss disiplinini uygula.
- Yeni alım için beklemek: $4.000’ün altına dönüş ya da temkinli düzeltmeler fırsat olabilir.
Yeni Girenler
- Doğrudan büyük pozisyon girmek yerine kademeli / aşamalı alım stratejisi izle.
- ETF + fiziki kombinasyonu akıllı yaklaşım.
- Gümüş ve seçkin madenci hisseleriyle risk/ödül dengesi sağla.
Risk Yönetimi
- Aşırı kaldıraçlı pozisyonlardan kaçın.
- Kısa vadeli oynaklıklara karşı koruma/hedge stratejisi (opsiyon, ters pozisyon) hazır olmalı.
5. Gümüş – Altın Kardeşi mi, Farklı Dinamiği mi?
- Gümüş’ün özelliği: sanayi talebi + spekülatif yatırım talebi karışımı.
- 2024’teki açık ~149 milyon ons; 2025’te bu açık yine yüksek.
- Elektrik, güneş enerjisi, elektronik talebi rekor.
- Teknik kırılmalar: 50$ üzeri bölgeler kritik.
- Strateji: Daha agresif risk toleransına sahipsen küçük bir ayırım payı ile portföyde tutulabilir. Ama volatilite çok daha yüksek.
6. Sonuç: 2025–2026 Perspektifi
- Senaryo #1 (Birincil): Yüksek ama dalgalı yükseliş devam edecek. Her düzeltme alım fırsatı olur.
- Senaryo #2 (Alternatif): Fed beklenenden daha şahin davranırsa, düzeltmeler derinleşebilir; altın geçici baskı görür.
- Senaryo #3 (Aşırı iyimser): ETF girişleri, merkez bankası talebi + arz daralması birleşerek $5.000+ hedefler yaratabilir.
Bizim görüş: Bu küresel altın boğası, 2026 ortalarına kadar sürebilir. Düzeltmelerle zayıflama değil, sağlıklı nefes alma olasılığı yüksek. Portföy açısından altına “çekirdek ağırlık + agresif takviye fırsatları” vizyonu uygun.