{"id":3875,"date":"2021-10-21T07:37:56","date_gmt":"2021-10-21T07:37:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/?p=3875"},"modified":"2023-08-16T11:22:01","modified_gmt":"2023-08-16T11:22:01","slug":"yuksek-enflasyon-ve-stagflasyon-endiseleri-artiyor-mu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/yuksek-enflasyon-ve-stagflasyon-endiseleri-artiyor-mu\/","title":{"rendered":"Y\u00fcksek Enflasyon ve Stagflasyon Endi\u015feleri Art\u0131yor Mu?"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Analizimize, iktisadi b\u00fct\u00fcnl\u00fck olarak birbirine do\u011frudan ba\u011flant\u0131l\u0131 oldu\u011fundan dolay\u0131 stagflasyon teriminden ba\u015flayal\u0131m. Kitabi olarak, stagflasyon \u0130ngilizcedeki \u201cduraklama\/daralma\u201d anlam\u0131na gelen \u201cstagnation\u201d ve inflation (enflasyon) kavramlar\u0131n\u0131n birle\u015ftirilmesinden t\u00fcretilen bir ekonomik terimdir. Genel kabul g\u00f6rm\u00fc\u015f \u015feklinde, ekonomide enflasyon ve i\u015fsizli\u011fin bir arada ya\u015fanmas\u0131 durumunu anlatan bir olgudur. Di\u011fer bir anlat\u0131m tarz\u0131yla, ekonomide enflasyon olgusu ya\u015fan\u0131rken, ekonomik b\u00fcy\u00fcmenin ger\u00e7ekle\u015fmemesi yada duraklamas\u0131 olarak alg\u0131lanabilir. Stagflasyon d\u00f6neminde, artan i\u015fsizlik rakamlar\u0131, y\u00fcksek seyreden enflasyon verileri ve ekonomik b\u00fcy\u00fcmenin yarat\u0131lamamas\u0131, \u00fclke ekonomisi a\u00e7\u0131s\u0131ndan sa\u011fl\u0131ks\u0131z bir ortam\u0131n olu\u015fmas\u0131na neden olur. K\u00fcresel ya\u015fanan stagflasyon olgusunun olu\u015ftu\u011fu d\u00f6nemlerinden biri olarak yak\u0131n tarihte an\u0131lan, 1970 y\u0131llar\u0131nda ortaya \u00e7\u0131kan enerji krizi \/ petrol krizini k\u0131saca inceleyelim.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">1970\u2019li y\u0131llarda Petrol \u0130hra\u00e7 Eden Arap \u00dclkeleri Birli\u011finin (OAPEC- OPEC \u00fcyesi \u00fclkeleri ile M\u0131s\u0131r ve Suriye\u2019den olu\u015fuyor) Arap-\u0130srail sava\u015f\u0131nda bat\u0131l\u0131 devletlere y\u00f6nelik uygulamaya ald\u0131\u011f\u0131 petrol ambargosu \u2018\u2019Petrol Krizi\u201d olarak an\u0131lmaktad\u0131r. OAPEC \u00fcyeleri, her ay petrol \u00fcretiminin y\u00fczde 5 azalt\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6ren ambargoyu 15 Ekim 1973&#8217;te a\u00e7\u0131klad\u0131. Bu d\u00f6nemde, petrol fiyatlar\u0131n\u0131n azalan arza kar\u015f\u0131l\u0131k devam eden y\u00fcksek talep neticesinde yakla\u015f\u0131k 4 kat artt\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. \u0130lgili d\u00f6nemde, bir\u00e7ok \u00fclke ekonomisinde durgunluk ve y\u00fcksek enflasyonun ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 izlenirken, ayn\u0131 zaman aral\u0131\u011f\u0131nda i\u015fsizlik oranlar\u0131nda art\u0131\u015flar dikkat \u00e7ekmi\u015fti. \u0130lgili d\u00f6nemde, bir\u00e7ok alanda enerji k\u0131s\u0131tlamalar\u0131n\u0131n g\u00fcndeme al\u0131nmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 ve hane halk\u0131n\u0131n bu k\u0131s\u0131tlamalara uymas\u0131 sa\u011flanmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131ld\u0131. ABD&#8217;de petrol t\u00fcketimini azaltmak i\u00e7in 1974 y\u0131l\u0131nda otoyollarda h\u0131z limiti olarak saatte 90 kilometre olarak belirlenmi\u015fti. ABD&#8217;de b\u00fcy\u00fck hacimli otomobil \u00fcreten sanayi \u015firketleri \u00fcretimde azalt\u0131ma giderken, daha k\u00fc\u00e7\u00fck hacimli motorlu otomobiller \u00fcreten Japon otomotiv \u00fcreticileri global arenada \u00f6n plana \u00e7\u0131kmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. ABD\u2019de 1973\u2019ten 1974\u2019e kadar meydana gelen enerji fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f nedeniyle ABD borsalar\u0131n\u0131n ciddi de\u011fer kay\u0131plar\u0131 ya\u015fanm\u0131\u015ft\u0131.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ya\u015fanan petrol krizi ile birlikte \u00fclkelerin hem mali politikalar hem de para politikalar\u0131n\u0131 etkin bir \u015fekilde kullan\u0131p\/kullanmad\u0131\u011f\u0131 sorgulanmaya ba\u015flam\u0131\u015ft\u0131r. \u0130lgili d\u00f6nemde, enflasyon, i\u015fsizlik ve ekonomik b\u00fcy\u00fcme gibi bir\u00e7ok sorun ile ba\u015fa \u00e7\u0131kabilmek i\u00e7in var olan mevcut iktisadi politikalar\u0131n yetersiz kald\u0131\u011f\u0131 ve \u00e7\u00f6z\u00fcm olarak alternatif yeni iktisadi politikalar\u0131n t\u00fcretildi\u011fi g\u00f6r\u00fclmekte. Stagflasyon d\u00f6nemleri, enflasyon, ekonomik b\u00fcy\u00fcme ve istihdam politikalar\u0131n\u0131n birlikte uygulamaya al\u0131nmas\u0131 gereken zorlu d\u00f6nemlerdir. Makroekonomik kavramlar\u0131n dolayl\u0131 ve do\u011frudan yollardan birbiriyle \u00e7eli\u015fmesi nedeniyle s\u00fcre\u00e7te uygulanan politikalar\u0131n, uzun bir d\u00f6neme yay\u0131lmas\u0131n\u0131n faydal\u0131 olaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, uygulanan politika setinin uzun vadede makroekonomik verilerde yeni riskleri g\u00fcndeme ta\u015f\u0131yabilece\u011fi ihtimali g\u00f6z ard\u0131 edilemez.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ABD ekonomisi ge\u00e7mi\u015f d\u00f6nem baz\u0131 makro ekonomik g\u00f6stergelere bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda;<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><u><strong>\u0130\u015fsizlik Oran\u0131 (%)(1948-2021 Eyl\u00fcl aras\u0131nda)(Gri alanlar resesyon d\u00f6nemlerini g\u00f6stermektedir)<\/strong><\/u><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1033\" height=\"387\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/Picture1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3877\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>Fed Faiz Oran\u0131 (%) ve Gri alan resesyon d\u00f6nemlerini g\u00f6stermektedir.(1954 Temmuz-2021 Eyl\u00fcl)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"1027\" height=\"387\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3878\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>ABD Reel GSYH (%)(1947 Nisan-2021 Nisan)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"1016\" height=\"381\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/3.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3879\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>ABD Enflasyon (%) (1948-2021 Eyl\u00fcl)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"981\" height=\"693\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/4.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3880\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>G-7 \u00fclkelerinin Enflasyon oranlar\u0131 (%)(1970-1990 y\u0131llar\u0131 aras\u0131)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1191\" height=\"331\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3881\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">G\u00fcn\u00fcm\u00fcze yak\u0131nsayacak olursak; 2020 y\u0131l\u0131nda ya\u015fanan pandemi ile birlikte her ne kadar a\u015f\u0131lama s\u00fcreci h\u0131z kazand\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclse de, \u00fclke baz\u0131nda a\u015f\u0131lama h\u0131z\u0131nda ayr\u0131\u015fman\u0131n devam etti\u011fi izleniyor. Bu ba\u011flamda, ekonomilerde ya\u015fanan kademeli a\u00e7\u0131lmalar\u0131n ard\u0131ndan 2021 y\u0131l\u0131 ilk iki \u00e7eyre\u011finde baz etkisinden dolay\u0131 y\u00fcksek b\u00fcy\u00fcme rakamlar\u0131 kaydedilirken, b\u00fcy\u00fcme performans\u0131n\u0131n s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir olup\/olmad\u0131\u011f\u0131 pandemi s\u00fcrecinin geli\u015fimine ve risk fakt\u00f6rlerine ba\u011fl\u0131 olmaya devam etti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bu a\u00e7\u0131dan k\u0131sa vadede bir stagflasyon riski g\u00f6r\u00fclmese de yada fiyatlamalarda etkili olmasa da orta vade a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu risk olgusunun masada olmaya devam etti\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz.&nbsp; \u00d6zellikle, \u00fclkelerin d\u0131\u015f ticaret politikalar\u0131n\u0131 yeniden g\u00f6zden ge\u00e7irmeleri ve baz\u0131 \u00fclkelerin politik yakla\u015f\u0131m\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirmesi, \u00fcretim girdisi olarak baz\u0131 emtia enst\u00fcrmanlar\u0131 taraf\u0131nda arz-talep dengesizli\u011finin devam etmesi, mevsim ko\u015fullar\u0131n\u0131n etkisi, tedarik zincirinde bozulmalar ve artan maliyetler nihai \u00fcr\u00fcnlere ula\u015fmay\u0131 zorla\u015ft\u0131r\u0131rken, ekonomik b\u00fcy\u00fcme \u00fczerinde bask\u0131 unsuru olarak g\u00f6r\u00fclmeye devam ediyor. En son IMF taraf\u0131ndan yay\u0131mlanan &#8220;Global Ekonomik G\u00f6r\u00fcn\u00fcm Raporu&#8221; Ekim 2021 verilerine g\u00f6re; k\u00fcresel ekonominin 2021&#8217;de y\u00fczde 5,9, 2022&#8217;de y\u00fczde 4,9 b\u00fcy\u00fcmesinin beklendi\u011fi kaydedildi. IMF, temmuz ay\u0131nda yay\u0131mlad\u0131\u011f\u0131 tahminlerde, k\u00fcresel ekonominin bu y\u0131l y\u00fczde 6 ve 2022&#8217;de y\u00fczde 4,9 b\u00fcy\u00fcyece\u011fini \u00f6ng\u00f6rm\u00fc\u015ft\u00fc. Ayr\u0131ca, b\u00fcy\u00fcme taraf\u0131nda a\u00e7\u0131klanan baz\u0131 ekonomik g\u00f6stergelere ve \u00f6nc\u00fc datalara bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, 2021 y\u0131l\u0131 \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011finde toparlanma e\u011filiminin ivme kaybederek devam etti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Di\u011fer ana ba\u015fl\u0131\u011f\u0131m\u0131z olan, enflasyon taraf\u0131na bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda, piyasalar\u0131n mevcut d\u00f6nemde k\u00fcresel bir enflasyonist bask\u0131 ile kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya oldu\u011fu g\u00f6r\u00fclmektedir. \u00d6zellikle, g\u0131da fiyatlamalar\u0131nda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc seyir, artan maliyetler, arz \u015foklar\u0131, iklimsel ko\u015fullar, global emtia fiyatlamalar\u0131nda k\u0131sa vadede yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc e\u011filim ve y\u00fcksek talep man\u015fet enflasyon ana e\u011filiminde y\u00fckseli\u015f beklentilerine neden olmaya devam eden ba\u015fl\u0131ca fakt\u00f6rler aras\u0131nda s\u0131ralanabilir.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Baz\u0131 geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131 ba\u015fkanlar\u0131 ve \u00fcyelerinin y\u00fcksek enflasyonun \u201cge\u00e7ici\u201d oldu\u011funa dair s\u00f6ylemlerinin, son d\u00f6nemde yava\u015f yava\u015f rafa kalkmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Enflasyon taraf\u0131nda y\u00fcksek ve kat\u0131 seyrin k\u0131sa-orta vadede daha piyasalar\u0131n g\u00fcndeminde olmaya devam edece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enflasyon taraf\u0131nda belki de en \u00f6nemli soru i\u015faretlerinden birisi, y\u00fcksek seyrin \u201c ne kadar\u201d ve \u201cne zamana\u201d kadar s\u00fcrece\u011fi ile ilgili olabilir. \u00d6zellikle, geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131n\u0131n pandemi \u00f6ncesinde en \u00f6nemli sorunlar\u0131ndan birisi \u201cenflasyon yaratamama\u201d idi. Pandemi ard\u0131ndan a\u015f\u0131lama s\u00fcrecinin h\u0131z kazanmas\u0131 ile birlikte ekonomilerin h\u0131zl\u0131 a\u00e7\u0131lmas\u0131, uygulamaya al\u0131nan geni\u015flemeci mali ve para politikalar ard\u0131ndan artan likidite bollu\u011fu ve d\u00fc\u015f\u00fck faiz ortam\u0131, y\u00fcksek talebi g\u00fcndeme getirirken, bu s\u00fcre\u00e7te bir sorunu da g\u00fcndeme ta\u015f\u0131d\u0131. Bu sorun \u2018\u2019Y\u00fcksek Enflasyon\u2019\u2019 olarak tan\u0131mlanabilir. \u0130\u00e7inde bulundu\u011fumuz d\u00f6nemde, geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131, sahip olduklar\u0131 para politikas\u0131 ara\u00e7 kitleri ile birlikte enflasyon noktas\u0131nda devreye girebileceklerini dile getirseler de, piyasa oyuncular\u0131 aras\u0131nda enflasyonda normalle\u015fme\/dengelenme s\u00fcresi konusunda fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131na bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda belirsizli\u011fin hakim oldu\u011fu g\u00f6r\u00fclmektedir. Yakla\u015fan k\u0131\u015f ay\u0131 nedeniyle ba\u015fta enerji ve g\u0131da fiyatlamalar\u0131 olmak \u00fczere global enflasyon taraf\u0131nda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklerin devam edebilece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>Emtia Fiyatlamalar\u0131n\u0131n 2021 Y\u0131l\u0131 Seyri (%) (Y\u0131lba\u015f\u0131 itibariyle)(Son tarih: 20\/10\/2021 saat-13:42)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1250\" height=\"660\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/6.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3882\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Grafikte: 2021 y\u0131lba\u015f\u0131 itibari ile baz\u0131 emtialar\u0131n fiyatlama geli\u015fimi y\u00fczde olarak g\u00f6sterilmektedir. Datalar, Matriks veri terminalinden derlenmi\u015f olup yakla\u015f\u0131k rakamlar g\u00f6sterilmektedir.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>Birle\u015fmi\u015f Milletler (BM) G\u0131da ve Tar\u0131m \u00d6rg\u00fct\u00fc (FAO) G\u0131da Fiyat Endeksi (%)(Y\u0131ll\u0131k De\u011fi\u015fim Oran\u0131)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1281\" height=\"543\" src=\"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/7.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3883\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Analiz,&nbsp; ba\u015fl\u0131\u011f\u0131nda belirtti\u011fimiz \u00fczere Y\u00fcksek Enflasyon ve Stagflasyon Endi\u015feleri Art\u0131yor Mu? sorusuna farkl\u0131 bir bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131yla k\u0131saca de\u011finmek istedik. B\u00fcy\u00fck resimde, y\u00fcksek enflasyon ve stagflasyon endi\u015felerinin hen\u00fcz fiyatlamalara tam anlam\u0131yla yans\u0131mad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Global enflasyon taraf\u0131nda, var olan risklere ra\u011fmen normalle\u015fme\/dengelenme s\u00fcrecinin 2022 y\u0131l\u0131 ikinci yar\u0131s\u0131 itibariyle g\u00fcndeme gelebilece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. Fakat, var olan fakt\u00f6rler ile birlikte \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n yak\u0131ndan takip edilmesi gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnmekteyiz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131n\u0131n, enflasyon taraf\u0131nda bekle-g\u00f6r politikalar\u0131na devam etmesini ve daha fazla datay\u0131 incelemek isteyebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Enflasyon taraf\u0131nda var olan risklerin sona ermemesi yada uzun s\u00fcre devam etmesi durumunda, merkez bankalar\u0131n\u0131n para politikalar\u0131nda de\u011fi\u015fikliklere gidebilece\u011fi yada daha h\u0131zl\u0131 aksiyon alabilece\u011fi ihtimalini g\u00f6z ard\u0131 etmiyoruz. \u00d6zellikle, geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131n\u0131n enflasyon ile m\u00fccadele konusunda bir\u00e7ok politik araca sahip oldu\u011funu ve gerekmesi durumunda bunlar\u0131 uygulamaya alabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. &nbsp;Fakat, b\u00fcy\u00fcme, enflasyon ve i\u015fg\u00fcc\u00fc makro verilerine dair olas\u0131 ya\u015fanabilecek olumsuz bir durumda, sadece para politikalar\u0131n\u0131n \u00e7\u00f6z\u00fcme kavu\u015fturabilece\u011fi bir konu olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131, mali politikalar ile birlikte e\u015fg\u00fcd\u00fcml\u00fc olarak yol haritalar\u0131n\u0131n tekrar \u00e7izilmesi gerekti\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. Keza son d\u00f6nemde, geli\u015fmekte olan baz\u0131 \u00fclke merkez bankalar\u0131 hem s\u00f6zel y\u00f6nlendirilmelerinde hem de ald\u0131klar\u0131 proaktif kararlar\u0131 ile y\u00fckselen enflasyon rakamlar\u0131n\u0131 kontrol alt\u0131nda tutabilmek ad\u0131na yeni ad\u0131mlar att\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6rmekteyiz. Ayn\u0131 \u015fekilde, baz\u0131 \u00fclke y\u00f6netimlerinden de mali politikalar \u00e7er\u00e7evesinden ad\u0131mlar at\u0131ld\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Di\u011fer taraftan, enflasyon taraf\u0131nda atalet etkisinde dolay\u0131 maliyet enflasyonun (\u00fcretici fiyat endeksi) geli\u015fimini de yak\u0131ndan izlemenin faydal\u0131 olaca\u011f\u0131 kanaatindeyiz. \u00dcretici fiyat etkisinin geli\u015fiminin gecikmeli olarak man\u015fet enflasyon \u00fczerinde yans\u0131malar\u0131 oldu\u011fu bilinmektedir. Bu ba\u011flamda, maliyet enflasyonun ana e\u011filiminin seyrinin, talep enflasyonun geli\u015fimi a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemle takip edilmesi gerekmektedir.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ayr\u0131ca, stagflasyon olgusu taraf\u0131nda k\u0131sa vadede endi\u015felerin erken oldu\u011fu kanaatindeyiz. \u00d6zellikle, baz etkisinin devreden \u00e7\u0131kmas\u0131 ile birlikte 2022 y\u0131l\u0131 ilk iki \u00e7eyrek b\u00fcy\u00fcme datalar\u0131n\u0131 g\u00f6rmenin daha sa\u011fl\u0131kl\u0131 olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Normal \u015fartlarda var olan risklere ek olarak, baz\u0131 \u00fclkelerde ya\u015fanan yerel sekt\u00f6rel risklerin, di\u011fer \u00fclkelere s\u0131\u00e7ramas\u0131\/yay\u0131lmas\u0131 ve arz \u015foklar\u0131n\u0131n \u00fcretim baca\u011f\u0131n\u0131 olumsuz etkilemeye devam etmesi stagflasyon olgusunu g\u00fcndemde tutmaya devam edebilir. \u00d6zellikle, global yay\u0131lma riskinin g\u00fcndeme gelmesi durumunda i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n bundan olumsuz etkilenebilece\u011fini tahmin ediyoruz. Fakat, k\u0131sa vadede yay\u0131lma riski ihtimalinin zay\u0131f oldu\u011funu tahmin ediyoruz. B\u00fcy\u00fck resimde, stagflasyon olgusunun di\u011fer makro g\u00f6stergelerin geli\u015fimi ile birlikte yak\u0131ndan takip edilmesi gerekti\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><u>Uyar\u0131 Notu Son Sayfada Yer Alan \u00c7ekince Yaz\u0131s\u0131 \u0130le Birlikte Okunmal\u0131d\u0131r<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Kaynak: InvestAZ Yat\u0131r\u0131m Ara\u015ft\u0131rma, Bloomberg, IMF, World Bank, OECD, Bls, Bea, Fed ve Matriks<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00c7ekince:<\/strong> Burada yer alan bilgiler INVESTAZ Yat\u0131r\u0131m Menkul De\u011ferler A.\u015e. taraf\u0131ndan genel bilgilendirme amac\u0131 ile haz\u0131rlanm\u0131\u015ft\u0131r. Yat\u0131r\u0131m bilgi, yorum ve tavsiyeleri yat\u0131r\u0131m dan\u0131\u015fmanl\u0131\u011f\u0131 kapsam\u0131nda de\u011fildir. Yat\u0131r\u0131m dan\u0131\u015fmanl\u0131\u011f\u0131 hizmeti, SPK taraf\u0131ndan yetkilendirilmi\u015f yetkili kurulu\u015flar taraf\u0131ndan ki\u015filerin risk ve getiri tercihleri dikkate al\u0131narak s\u00f6zle\u015fme imzalanmak suretiyle ki\u015fiye \u00f6zel olarak sunulmaktad\u0131r. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel nitelikte olup tavsiyede bulunanlar\u0131n ki\u015fisel g\u00f6r\u00fc\u015flerine dayanmaktad\u0131r. Herhangi bir yat\u0131r\u0131m arac\u0131n\u0131n al\u0131m-sat\u0131m \u00f6nerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamal\u0131d\u0131r. Bu g\u00f6r\u00fc\u015fler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yat\u0131r\u0131m karar\u0131 verilmesi beklentilerinize uygun sonu\u00e7lar do\u011furmayabilir.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">T\u00fcm veriler, INVESTAZ Yat\u0131r\u0131m Menkul De\u011ferler A.\u015e taraf\u0131ndan g\u00fcvenilir oldu\u011funa inan\u0131lan kaynaklardan al\u0131nm\u0131\u015ft\u0131r. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve do\u011fru oldu\u011fu garanti edilemez; i\u00e7erik, haber verilmeksizin de\u011fi\u015ftirilebilir. Bu kaynaklar\u0131n kullan\u0131lmas\u0131 nedeni ile ortaya \u00e7\u0131kabilecek hatalardan veya zararlardan kurum \u00e7al\u0131\u015fanlar\u0131 ile INVESTAZ Yat\u0131r\u0131m Menkul De\u011ferler A.\u015e. sorumlu de\u011fildir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Analizimize, iktisadi b\u00fct\u00fcnl\u00fck olarak birbirine do\u011frudan ba\u011flant\u0131l\u0131 oldu\u011fundan dolay\u0131 stagflasyon teriminden ba\u015flayal\u0131m. Kitabi olarak, stagflasyon \u0130ngilizcedeki \u201cduraklama\/daralma\u201d anlam\u0131na gelen \u201cstagnation\u201d ve inflation (enflasyon) kavramlar\u0131n\u0131n birle\u015ftirilmesinden t\u00fcretilen bir ekonomik terimdir. Genel kabul g\u00f6rm\u00fc\u015f \u015feklinde, ekonomide enflasyon ve i\u015fsizli\u011fin bir arada ya\u015fanmas\u0131 durumunu anlatan bir olgudur. Di\u011fer bir anlat\u0131m tarz\u0131yla, ekonomide enflasyon olgusu ya\u015fan\u0131rken, ekonomik b\u00fcy\u00fcmenin ger\u00e7ekle\u015fmemesi&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3884,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[49,16,290,17],"class_list":["post-3875","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makaleler","tag-borsa","tag-forex","tag-hiss","tag-yatirim"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3875","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3875"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3875\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4553,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3875\/revisions\/4553"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3884"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3875"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3875"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investaz.com.tr\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3875"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}