Almanya 10 Yıllık Tahvil Faizi Değerlendirmesi

19 Ocak 2022

Almanya 10 Yıllık Tahvil Getirisi Pozitif Bölgeye Geçti…

Almanya 10 Yıllık Tahvil Faizi Değerlendirmesi

Almanya 10 Yıllık Tahvil Getirisi Pozitif Bölgeye Geçti…

19.01.2022

Almanya 10 yıllık tahvil getirisinin, 2019 yılı Mayıs ayından sonra ilk defa pozitif bölgeye geçtiği görülüyor. Almanya 10 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık 3 yıl sonra pozitif bölgeye geçmesinin önemli olduğunu fakat bundan sonraki süreçte getiri bacağının nasıl şekilleneceğine dair belirsizliklerin devam ettiğini belirtmekte fayda var. Küresel piyasalarda risk iştahının seyrini gözlemlemek için takip edilen önemli göstergelerden birisi olan Almanya on yıllık tahvil getirisinin gelişiminin daha yakından takip edilmesi özelliklede, temel tarafta yaşanan gelişmelerin dahil edilerek değerlendirilmesi gerektiğini öngörmekteyiz. Gün içerisinde, Almanya’da açıklanan tüketici fiyat endeksi verisi aralık ayında yıllık bazda piyasa beklentilerine paralel yüzde 5,3 olarak gerçekleştiği görülürken, enflasyonda yıllık artış hızının son 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştığı görülmektedir. Enflasyonda devam eden yüksek seyir ile birlikte enflasyon ana eğilimlerinde kısa ve orta vadede yukarı yönlü risklerin devam etmesi nedeniyle merkez bankalarının ana hedefleri olan fiyat istikrarı doğrultusunda yıl içerisinde para politikalarında revizelere gidip/gitmeyecekleri yakından takip edilecek. Diğer taraftan, Almanya Merkez Bankası (BUBA) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkililerinden gelen açıklamalar ve makroekonomik göstergelerin gelişimi sonrasında oluşan fiyatlama davranışlarının kısa vadede tahvil piyasasında yansımaları görülmeye devam ediyor.

Grafik-1: Almanya 10 Yıllık Tahvil getirisi (%)


Grafik-2: Almanya, ABD ve bazı Euro Bölgesi ülkelerin 10 yıllık tahvil getirileri (%)


Uyarı Notu Son Sayfada Yer Alan Çekince Yazısı ile Birlikte Okunmalıdır…

Grafik-3: Global Negatif Getirili Tahvil Endeksi (Trilyon Dolar) (Bloomberg tarafından derlenen verilere göre)


Grafik-4: Avrupa Merkez Bankası (ECB) Faiz Oranı Piyasa Beklentisi (%) (Olasılık hesaplamalarından türetilen verilere göre bankanın yıl içerisinde faiz artırımına gitme ihtimali)(%) (Bloomberg tarafından derlenmiştir)


Not: Olasılık hesaplamalarının sürekli değişkenlik gösterdiğinin unutulmaması gerekmektedir.

Grafik-5: Global 2-5-10 Yıllık tahvillerin Performansı (%)